应用：

  国内产能错配，国内率先恢复，国外受疫情影响，国外疫情去产能，国内产能开的足，中游经销商和下游厂商库存低，上游连续化生产，囤了库存，下游补库存，上游提价，是厂商行为。

  经济回到正常状态后，供给和需求一起恢复，但是中国的化工在全球产能占比大，在淡季出现回调后，还会出现恢复性上涨，需要看全球经济恢复情况。

  真正意义上的需求拉动，这次涨价是橡胶涨价带动，期货层面的炒作，，轮胎不太可能会因为需求而涨价。橡胶涨价是因为交割方式的转变，存在逼仓。

  目前橡胶涨价，国内趁机上涨轮胎零售价格，都是零售价格，显示零售量价齐升。但是其实推荐轮胎的逻辑主要是第一点，全世界疫情下整车亏损，降成本意愿强，燃油车要维持竞争力，新能车带来换车潮，造车新势力也要降成本，轮胎能降很多价格；

  第二点，市场空间足够大，龙头集中度不强，会出现以国家为首的大规模的公司；第三点，玲珑轮胎有成本优势。复盘轮胎的历史，第一波是汽车的兴起带动一线轮胎企业，第二波是中国乘用车拉动二线轮胎；

  目前轮胎增速不可能会出现大爆发，主要是存量企业里小份额的抢占，玲珑轮胎相同品质下价格更低，竞争力强。看好玲珑轮胎主要是三点因素：成本优势，品牌效应，发展机遇期。

  风险因素：美国反倾销，轮胎是重资产企业，税会把工厂杀死，玲珑轮胎布局海外产能，来供应欧洲。

  但是业绩可能没办法体现，价格价差很好，但是业绩放不出来，还在于产业链一体化，PVC是整个产业链里的一个品种，是为了消化氯，类似副产品。不一样的产品在不同景气周期上。所以业绩体现不出来。只有在超级景气的时候，全部的产品都在景气周期上。

  11月18日，A股有机硅再次上涨，板块内新安股份再次涨停，股价从8元涨至14元。新安股份是中国最大的草甘膦生产企业，我国有机硅产品的两大有突出贡献的公司之一，市值达100亿，属于传化集团有限公司。

  万华化学：估值上已经反映了疫情恢复以后的业绩预期和成长性和龙头属性，历史中枢看万华不便宜，明年15-20倍，按照目前产能规划，按18年景气高点的MDI价格，万华利润能到200亿。

  华鲁恒升：荆州基地3-5年达产后能带来60%收入增长，华鲁估值里给到预期。

  鲁西化工：市场预期低，景气很高的时候按利润30亿算PE10倍不到，受限于煤炭指标，山东煤炭指标拿的很少，管理层不太好，现在中化入主，可能带来新材料的产品、管理激励，但是目前还没看到，也不一定成功。

  化肥 ：下游需求不存在疫情大幅影响，需求稳定；氮肥生产结构比其他好一些。尿素价格30分位恢复到40、50分位。农产品价格跟原油价格有关，60美金以上再看。磷肥受19年三磷整治产能受限，需求复苏之后会有涨价，其中草甘膦是抢跑品种。